การหยุดเงินเฟ้อจะส่งผลร้าย

เศรษฐกิจจะรู้สึกแย่ลงก่อนที่จะรู้สึกดีขึ้น

หากคุณเป็นคนที่อาศัยอยู่ในสหรัฐอเมริกาในตอนนี้ อย่างน้อยคุณก็น่าจะเป็นคนกลางที่กังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจ จากเงินเฟ้อสู่ตลาดหุ้นเงินจำนวนมากทำให้รู้สึกแย่ ข่าวดี: Federal Reserve กำลังดำเนินการเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อและทำให้เศรษฐกิจกลับสู่สภาวะปกติ ข่าวร้าย: การดำเนินการไม่ได้ช่วยให้ทุกอย่างดีขึ้นในทันที และในระยะเวลาอันสั้น อาจทำให้สิ่งต่างๆ แย่ลงได้

Gregory Daco หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ EY-Parthenon กล่าวว่า “การลดอัตราเงินเฟ้อให้ต่ำลงมักจะเป็นเรื่องที่เจ็บปวดเพราะเฟดส่วนใหญ่มีเครื่องมือกล่องเครื่องมือด้านนโยบายที่ทำให้สิ่งต่างๆ มีราคาไม่แพงนัก เนื่องจากกล่องเครื่องมือด้านนโยบายของเฟดมุ่งสู่ความต้องการที่เย็นลง” Gregory Daco หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ EY-Parthenon กล่าว “หากเฟดจัดการความต้องการเย็นลงได้ ก็จะมีแรงกดดันด้านราคาน้อยลง แต่ความต้องการที่เย็นลงจะทำให้ของต่างๆ มีราคาแพงขึ้น”

เพื่อให้ชัดเจนยิ่งขึ้น แนวคิดคือการลดการใช้จ่ายของผู้บริโภคและชะลอการขยายธุรกิจโดยการเพิ่มต้นทุนในด้านอื่นๆ (กล่าวคือ การกู้ยืมและสินเชื่อ) เฟดกำลังพยายามให้คุณหยุดซื้อของมากมายในตอนนี้

ในวันพุธ Federal Reserve ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามในสี่ของจุดเปอร์เซ็นต์ การปรับขึ้นราคาแบบเดียวกันในเดือนมิถุนายนซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งใหญ่ที่สุดในรอบ 28 ปี นี่ถือเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่ 4 ของเฟดในปีนี้ เนื่องจากเฟดพยายามที่จะลดอัตราเงินเฟ้อลง

เฟดกำลังพยายามให้คุณหยุดซื้อของมากมายในตอนนี้
ความหวังคือในที่สุด การเคลื่อนไหวของเฟดจะลดราคาที่ผู้คนสังเกตเห็นว่ากำลังคืบคลานเข้ามารอบตัวพวกเขาอย่างแน่นอน แต่จะมีผลในระยะสั้นเช่นกัน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหมายความว่าผู้บริโภคควรคาดหวังว่าค่าใช้จ่ายของหนี้บัตรเครดิต การจำนอง และสินเชื่อรถยนต์ จะเพิ่มขึ้น ต้นทุนการกู้ยืมสำหรับธุรกิจก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน และบริษัทต่างๆ ก็มีแนวโน้มที่จะชะลอการลงทุนและการจ้างงาน ตลาดหุ้นได้สะท้อนถึงความวิตกกังวลบางประการเกี่ยวกับเฟดมาหลายสัปดาห์แล้วเช่นกัน เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ลดการประเมินมูลค่าและผลกำไร

“ราคาสูงขึ้นแล้ว เราอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านซึ่งเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวอยู่แล้ว ชิ้นส่วนเหล่านี้ถูกนำมาใช้เพื่อปรับสมดุลของอุปสงค์และอุปทาน แต่ไม่ได้เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืน” Brian Bethune นักเศรษฐศาสตร์การเงินจาก Boston College กล่าว “ปกติก็ขี่เป็นหลุมเป็นบ่อ”

สิ่งที่เฟดกำลังพยายามทำ

แนวทางของเฟดมาระยะหนึ่งก็คืออัตราเงินเฟ้อจะเป็นเพียงชั่วคราว: เมื่อปัญหาทางเศรษฐกิจบางอย่าง เช่น ปัญหาห่วงโซ่อุปทานได้รับการแก้ไข มันก็จะเริ่มจางหายไปเอง แต่ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เฟดมีจุดยืนที่แน่วแน่มากขึ้น พาวเวลล์ได้ตัดสินใจอย่างไม่ลดละโดยยอมรับว่าอัตราเงินเฟ้อนั้น “ สูงเกินไป ” และแสดงให้เห็นว่าเขาอุทิศตนเพื่อลด อัตราเงินเฟ้อ

เฟดมีเครื่องมือหลักสามอย่างในการกำจัดเพื่อพยายามควบคุมสถานการณ์ Daco อธิบาย ประการแรกคือการแนะแนวไปข้างหน้า เช่นเดียวกับในการสื่อสาร: พูดคุยกับสาธารณชนและกล่าวว่าเจตนารมณ์ของตนเป็นอย่างไรในแง่ของนโยบายการเงิน โดยพื้นฐานแล้ว ถ้าเฟดบอกว่าจะควบคุมสถานการณ์ สาธารณชนก็หวังว่าจะเป็นเช่นนั้น เครื่องมือที่สองคือการเพิ่มอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง – อัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารเรียกเก็บจากธนาคารอื่น – ซึ่งจะกระจายไปทั่วเศรษฐกิจตามอัตราดอกเบี้ยและทำให้การกู้ยืมมีราคาแพงกว่า (ด้วยการปรับขึ้นค่าเงินในวันพุธ อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางอยู่ที่ 2.25 ถึง 2.5 เปอร์เซ็นต์ และเจ้าหน้าที่คาดว่าจะสูงกว่า 3 เปอร์เซ็นต์ภายในสิ้นปีนี้) ประการที่สามคือการทำให้งบดุลเป็นมาตรฐานซึ่งเฟดกำลังดำเนินการอยู่ มันเริ่มที่จะขนย้ายสินทรัพย์บางส่วนเช่น คลังและหลักทรัพย์ค้ำประกัน ซึ่งควรกระชับเงื่อนไขทางการเงินแม้ว่าจะต้องใช้เวลาสักระยะ

เมื่อรวมกันแล้ว สิ่งนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อยับยั้งการใช้จ่ายและนำไปสู่การใช้เงินน้อยลงในระบบเศรษฐกิจโดยรวม มีเอฟเฟกต์ที่หลากหลาย

“เมื่อเฟดเข้มงวดนโยบายการเงิน ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาหุ้น อัตราดอกเบี้ยระยะยาว ค่าส่วนต่างของพันธบัตรบริษัท ความผันผวน ค่าเงินดอลลาร์ ต่อมาตรการทางการเงินจำนวนหนึ่ง” Daco กล่าว

บริษัทต่างๆ ไม่เต็มใจที่จะลงทุนและจ้างงานมากขึ้น เนื่องจากเครดิตมีราคาแพงขึ้น ต้นทุนของหุ้นเพิ่มขึ้น และสิ่งแวดล้อมมีความผันผวนมากขึ้น ตลาดที่ลดลงมีผลกระทบในทางลบต่ออารมณ์ของผู้บริโภค ซึ่งส่งผลต่อการใช้จ่ายด้วยเช่นกัน มีผลทำให้เศรษฐกิจหนาวเย็นโดยเจตนา เจ้าหน้าที่คนหนึ่งหวังว่าจะไม่นำไปสู่ภาวะถดถอย แม้ว่าจะไม่มีการค้ำประกันก็ตาม เฟดกำลังเดินไต่เชือกเพื่อพยายามเปลี่ยนจากสถานการณ์ที่เอื้ออำนวยและให้เงินง่าย ๆ ไปสู่สภาวะที่เป็นมาตรฐานและรัดกุม โดยไม่กระทบต่อเศรษฐกิจมากเกินไป

ทั้งหมดนี้รับประกันว่าจะทำให้เกิดการหยุดชะงักและปัญหาในระยะสั้น แต่ในระยะยาว ทั้งหมดนี้น่าจะคุ้มค่า

“เราต้องอดทนต่อความเจ็บปวดในระยะสั้นของระบบเศรษฐกิจเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ” ทารา ซินแคลร์ เจ้าหน้าที่อาวุโสของ Indeed Hiring Lab กล่าว เธอเปรียบเทียบการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดและการกระชับนโยบายการเงินกับการรักษาพยาบาลที่อาจต้องการให้ผู้ป่วยได้รับความเจ็บปวดเพื่อให้มีสุขภาพที่ดีในระยะยาว “จากนั้น ต่อจากนี้ไป เราจะมีสภาพแวดล้อมที่มีเสถียรภาพมากขึ้น ซึ่งเรารู้ว่าราคาจะเติบโตประมาณ 2 เปอร์เซ็นต์ต่อปี เรามีความมั่นใจมากขึ้นเกี่ยวกับเรื่องนี้ เรามีความรู้สึกที่ดีขึ้นของอุปสงค์และอุปทานที่มารวมกัน นั่นเป็นสภาพแวดล้อมการทำงานที่ดีขึ้นสำหรับเศรษฐกิจโดยรวม และธุรกิจก็ต้องการความแน่นอนแบบนั้น”

หากเฟดไม่เพิ่มอัตราดอกเบี้ยและรับการคาดการณ์เงินเฟ้อ ความเสี่ยงก็คือราคาจะสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง คนงานจะขอค่าจ้างที่สูงขึ้น บริษัทต่างๆ จะขึ้นราคาเพื่อจ่ายค่าจ้างเหล่านั้น และมันจะกลายเป็นวัฏจักรแห่งหายนะ หน้าที่ของธนาคารกลางในตอนนี้คือการหยุดไม่ให้เกิดขึ้นและพยายามรักษาอัตราเงินเฟ้อที่สูงไม่ให้กลายเป็นที่ยึดที่มั่น

หน้าแรก